KODEX 은행, 금리상승 수혜

KODEX 은행, 금리상승 수혜

 

안녕하세요. 말해보시개입니다. 

최근 미국 장기채 금리 상승압박으로 인하여, 성장주들이 조정을 받은 뒤 다시 회복하고 있는 반면 가치주들은 상승하고 있습니다. 

미국장기채ETF TLT

미국 장기채 ETF인 TLT의 가격을 보면 장기채 금리상승을 알 수 있는데요.

채권은 금리가 상승하면 반대로 가격이 떨어지는 현상을 보이는데, TLT의 가격이 최근 많이 빠진것을 보면 장기채 금리가 많이 상승하였다는 점을 유추해 볼 수 있습니다.

파란색: QQQ(반등중), 노란색: SPY(사상최고치)

또한 주식 시장에서도 나스닥은 조정을 받은 뒤 반등하고 있는데, S&P500과 다우지수는 사상 최고치를 계속 경신하고 있는데요.

나스닥은 성장주 비중이 크고 S&P500과 다우지수는 가치주의 비중이 상대적으로 더 크기 때문인 것으로 보입니다. 

 

은행주는 금리가 작을때보다 금리가 클 때 순이자 마진(NIM; Net Interest Margin)이 크기 때문에 예대마진 즉, 적은 금리인 예금을 받아 마진을 붙여 대출해주어 돈을 잘 벌 수가 있습니다.

오늘은 미국채 금리 상승과 관련하여 수혜주인 KODEX 은행 ETF에 대해 소개드리고자 합니다.

 

 

 KODEX 은행 ETF

 # KODEX 은행 ETF 소개 

KODEX 은행은 한국에 상장된 은행주들을 모아놓은 ETF입니다.

삼성자산운용

# KRX Banks 지수

KODEX 은행 ETF는 KRX Banks 지수를 추적하는 ETF이며, 국내 은행을 대표하는 금융지주회사(신한지주 등)와 은행들을 시가총액 가중방식으로 구성합니다.  

삼성자산운용

 

KODEX 은행 ETF의 시가총액는 2,219억원이며 2006년 6월 27일에 상장하였습니다.

KODEX 은행 ETF의 수수료는 0.300%입니다. 

시가총액	상장일	펀드보수
2,219억원	2006년 6월 27일	0.300%

 

# KODEX 은행 분배금

KODEX 은행은 2020년 330원의 분배금을 지급하였습니다. 

2021년 4월 11일 기준 KODEX 은행 주가가 7,145원이고 330원의 분배금을 가정하면, 330원/7,145원 = 4.6%정도의 배당수익율을 기대할 수 있습니다.

KODEX 은행 분배금

 

KODEX 은행은 국내 업종/테마 ETF에서 거래대금 기준으로 8위를 기록하였는데요. 

최근 금리상승에 따른 은행의 NIM 개선 기대로 투자자들이 많이 관심을 갖고 계시는 것으로 파악됩니다.

KODEX 은행 국내/업정 테마 거래대금 기준 8위

또한 은행주들이 코로나 전보다 더 많은 당기순이익을 가지거나 동등 수준으로 순이익을 유지하였는데도 불구하고, 주가가 코로나때 많이 빠진다음에 아직도 회복을 못하고 있습니다. 즉, PER가 더 낮아지고 저평가 매력이 있습니다. 

은행주의 저평가 관련해서 제가 포스팅한 것이 있으니 관심있으신 분들은 참고부탁드립니다. ^^

2020.12.28 - [한국주식 분석] - [신한지주 종목분석] 역대급 저평가, 신한지주

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이렇게 금리상승에 따라서 은행의 예대마진이 증가하여 실적이 개선될 것이다. 그리고 지금도 여전히 싸다. 라는 의견으로 금융업종에 대한 투자자들의 주목이 집중되고 있습니다.

 

 

 

 KODEX 은행 구성종목

# KODEX 은행 구성종목KODEX 은행 구성종목을 살펴보겠습니다. 1위는 KB금융, 2위는 하나금융지주, 3위 신한지주, 4위 우리금융지주입니다. KODEX 은행은 4개 시중은행의 구성비중 합계가 76.47%에 달합니다. 

KODEX 은행 구성종목

그 외에 기업은행과 BNK금융지주, DGB금융지주 등 중소은행 들도 포함되어있음을 알 수 있습니다.

 

최근 옵티머스 펀드사태 등 금융과 관련된 리스크가 있을때, KODEX 은행에 투자한다면 특정 은행에 의존하는 리스크를 분산할 수 있다는 장점이 있습니다. 

 

또한 금리 상승으로 인해 금융주를 긍정적으로 생각하지만, 다양한 은행주, 금융지주들 중 종목선정이 어려울 때 KODEX 은행 ETF에 투자하는것도 좋은 대안이라고 생각합니다.

 

 

 

 KODEX 은행 vs KODEX 200

 # KODEX 은행 vs KODEX 200

KODEX 은행의 수익률을 살펴보겠습니다. 

파란색: KODEX 은행, 노란색: KODEX200

KODEX 은행은 파란색, KODEX 200은 노란색으로 위의 차트에 표현하였습니다. 

2021년 1월 ~ 2021년 4월 11일까지 KODEX 은행은 +16.27%의 수익률을 보여주었고, 반면 KODEX 200은 +6.19%의 수익률을 보여주었습니다. 

 

역시 금리상승의 수혜로 KODEX 은행이 KODEX200에 비해 약 +10% 포인트 정도의 초과수익을 달성하였다는 점을 알 수 있습니다. 

 

 

 

 KODEX 은행 투자포인트 

# 은행주 배당수익률

KODEX 은행에 포함된 은행주들의 배당수익률을 점검해보겠습니다.

	시가총액(2021년 4월 11일기준)	배당수익률(네이버금융 2020.12 기준)
KB금융	21조 8,715억원	3.37%
하나금융지주	12조 3,850억원	4.48%
신한지주	19조 1,917억원	4.04%
우리금융지주	7조 4,394억원	3.50%
기업은행	6조 7,662억원	5.14%
BNK금융지주	2조 2,001억원	4.74%
DGB금융지주	1조 3,785억원	4.79%

KB금융 배당수익률 3.37%, 하나금융지주 배당수익률 4.48%, 신한지주 배당수익률 4.04%, 우리금융지주 배당수익률 3.50%, 기업은행 배당수익률 5.14%, 기업은행 배당수익률 5.14%, BNK금융지주 배당수익률 4.74%, DGB금융지주 배당수익률 4.79%입니다. 

 

 

# 은행주 저평가 이유

이렇게 은행주들의 배당수익률이 3.37%~5.14% 꽤 좋은 편입니다. 배당수익률이 높다는 것은 은행주들이 저평가 되었기 때문으로 해석할 수 있는데 이유는 다음과 같습니다. 

1) 한국 금융당국이 은행들에 대한 규제가 너무 심각합니다.

최근 금융당국에서 은행들의 배당을 자제 하라는 권고가 있었는데, 주주환원의 측면에 있어서 은행주의 주주입장에선 부정적인 요인입니다. 

 

2) 빅테크 기업들의 금융 산업 진출로 인해 신규 경쟁자가 출현하였습니다.

카카오뱅크, 토스증권 등 빅테크 기업들이 금융산업에 진출하였으며, 경쟁자 출현으로 은행들의 이익이 감소할 리스크가 존재합니다.

 

3) 정치 문제 

한국 진보정권에서 한국 은행들에 대한 요구사항이 은행의 수익성을 저해하고 있습니다.  

조선비즈

대권후보로 여겨지는 한 정치인이 신용도 보지 않는 대출 상품을 만들도록 시중은행에 요구를 하고 있는데, 은행들이 대손충당금의 리스크를 온전히 감당해야 하는 상황으로 몰아가고 있습니다. 이 역시 한국 은행주들의 핵심 저평가 요인중 하나입니다.

 

 

 

 

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