[SOXX ETF 분석] 4차산업혁명의 꽃 반도체 산업에 투자해 볼까? SOXX ETF(iShares PHLX Semiconductor ETF), SMH ETF(VanEck Vectors Semiconductor ETF)

Summary 

• SOXX, SMH는 유명 반도체 생산 기업들의 벤치마크들을 추적한다.
• QQQ, SMH, SOXX 모두 P/E Ratio Valuation은 비슷하나 수수료 비용은 SOXX, SMH가 더 비쌈
• QQQ(106개 기업)에 비해 SOXX(32개)와 SMH(26개)는 반도체 기업에 집중된 투자를 함 
• 4차산업 혁명과 관련하여 가장 크게 성장할 수 있는 산업 중 하나이며, 국내 반도체 회사는 메모리 반도체 위주이나, 미국 반도체 ETF는 다양한 팹리스, 파운더리 업체를 함께 포함하여 투자 가능 하다는 장점이 있음 
• 백테스트 결과에서는 QQQ를 대체할만큼 Shapre Ratio(변동성 대비 수익률)이 좋아 보이지 않음. 

 

1. SOXX & SMH

1) SOXX(iShares PHLX Semiconductor ETF)

 

• SOXX는 유명 반도체 생산 기업들의 벤치마크들을 추적한다. 
• SOXX의 Valuation은 35.32 P/E Ratio, 0.77%의 배당금(Dividend), 수수료는 0.46%이다 
• Top 15 기업들을 보면, 브로드컴, 퀄컴, 엔비디아 등 팹리스 기업, 인텔, 마이크론 등 종합반도체 기업, TSMC등 파운더리 등 반도체 산업에 있는 핵심 기업들에 모두 투자하고 있는 것으로 보인다. 
• ETF 내 총 종목수는 32개 이며, 탑10 기업의 비중은 59.78%이다. 

 

SOXX ETF Information(Reference: etfdb.com)

 

2) SMH(VanEck Vectors Semiconductor ETF)

• SMH는 상위 25개의 미국 반도체 기업들을 포함한다. 

• SMH의 Valuation은 31.91 P/E Ratio, 0.65%의 배당금(Dividend), 수수료는 0.35%이다 
  • SOXX에 비해 P/E Ratio가 낮고, 수수료가 저렴한 편이다. 
• Top 15 기업들을 보면, 브로드컴, 퀄컴, 엔비디아 등 팹리스 기업, 인텔, 마이크론 등 종합반도체 기업, TSMC등 파운더리 등 반도체 산업에 있는 핵심 기업들에 모두 투자하고 있는 것으로 보인다. 
  
  • SOXX와 큰 차이는 없지만, TSMC 비중이 1위로 굉장히 높다.
• ETF 내 총 종목수는 26개 이며, 탑10 기업의 비중은 58.76%이다. 
  • SOXX에 비해 종목수가 적어 좀 더 집중투자하는 ETF로 볼 수 있다. 

 

SMH ETF Information(Reference: etfdb.com)

 

3) QQQ와의 비교 

• QQQ의 P/E Ratio는 33.65, 배당수익률은 0.55%, 수수료는 0.20%
• 상위 15개 기업을 보면 반도체 기업은 유일하게 NVIDIA가 보이고, FAANG 위주로 구성되어 있음을 알 수 있음 

QQQ ETF Information(Reference: etfdb.com)

QQQ vs SMH vs SOXX

• QQQ, SMH, SOXX 모두 P/E Ratio Valuation은 비슷함
• Dividend는 SOXX가 0.77%, SMH 0.65%, QQQ 0.55%
• Expense Ratio: QQQ(0.20%)가 가장 싸며, SOXX(0.46%)가 상대적으로 비싼편
• 투자 기업 수는 QQQ가 106개 기업에 투자하는데 비해, SOXX는 32개, SMH는 26개로 반도체 기업에 집중해서 투자하는 것으로 보임

 

3. QQQ vs SOXX vs SMH 

• 다음 3개 포트폴리오로 백테스트 수행 
  • Portfolio 1: QQQ(Invesco QQQ Trust)
  • Portfolio 2: SMH(VanEck Vectors Semiconductor ETF) 
  • Portfolio 3: SOXX(iShares PHLX Semiconductor ETF) 

백테스트 Portfolio

1) 최근 10년 백테스트 

• 2011.01년 ~ 2020.12월 까지 백테스트함 
• 수익률 분석
  • 백테스트 수행 결과, 2011.01년 $10,000을 QQQ, SMH, SOXX에 각각 투자하였다면, 2020.12월 기준 자산가치는 다음과 같음.
  • QQQ: $10,000 -> $63,750(CAGR: 20.35%)
  • SMH: $10,000 -> $76,555(CAGR: 22.59%)
  • SOXX: $ 10,000 -> $77,051(CAGR 22.65%)
  • SOXX > SMX > QQQ 순서로 자산 가치가 상승함. 
• 변동성 분석
  • 변동성 기준(Stddev): SOXX(21.04%) > SMX(20.18%) > QQQ(15.61%)
  • 최대 하락치(Max.Drawdown): QQQ(-16.96%) > SMH(-22.49%) > SOXX(-25.58%)
  • 변동성은 QQQ가 가장작고, SOXX가 가장 컸음. 
• 변동성 대비 수익률(Sharpe Ratio)
  • 변동성 대비 수익률(Sharpe Ratio)는 QQQ(1.23) > SMH(1.09) > SOXX(1.05) 순서로 나타남
  • 변동성을 고려하였을때 상대적 수익률은 QQQ가 가장 우세 

Portfolio Performance (referece: portfoliovisualizer.com)

• 연간 수익률 분석
  • 상승장에서 QQQ에 비해 SMH, SOXX가 크게 상승한 것으로 확인됨(2013, 2016, 2017, 2019, 2020)
  • 하락장에서는 QQQ에 비해, SMH, SOXX가 크게 하락한 것으로 확인됨(2011, 2015, 2018)

Portfolio Annual Returns(reference: portfoliovisualizer.com)

 

2) 최근 20년 백테스트 

• 2002.01년 ~ 2020.12월 까지 백테스트함(Portfolio Visualizer에서 추적할 수 있는 최대치) 
• 수익률 분석
  • 백테스트 수행 결과, 2002.01년 $10,000을 QQQ, SMH, SOXX에 각각 투자하였다면, 2020.12월 기준 자산가치는 다음과 같음.
  • QQQ: $10,000 -> $92,656(CAGR: 12.43%)
  • SMH: $10,000 -> $59,584(CAGR: 9.85%)
  • SOXX: $ 10,000 -> $66,969(CAGR 10.53%)
  • QQQ > SOXX > SMH 순서로 자산 가치가 상승함. 
  • 최근 10년 백테스트 결과에서는 QQQ가 가장 수익률이 낮았는데, 최근 20년 백테스트 결과에선 QQQ가 가장 높은 수익률을 보여줌
• 변동성 분석
  • 변동성 기준(Stddev): SOXX(27.44%) > SMX(26.76%) > QQQ(19.25%)
  • 최대 하락치(Max.Drawdown): QQQ(-49.74%) > SOXX(-61.63%) > SMX(-64.60%) 
  • 변동성은 QQQ가 가장 작고, SOXX와 SMX는 비슷 
• 변동성 대비 수익률(Sharpe Ratio)
  • 변동성 대비 수익률(Sharpe Ratio)는 QQQ(0.64) > SOXX(0.46) > SMX(0.44) 순서로 나타남
  • 변동성을 고려하였을때 상대적 수익률은 QQQ가 가장 우세, SOXX와 SMX는 동등수준 

Portfolio Performance (referece: portfoliovisualizer.com)

연간 수익률 분석

• 상승장에서 QQQ에 비해 SMH, SOXX가 크게 상승한 것으로 확인됨
• 하락장에서는 QQQ에 비해, SMH, SOXX가 크게 하락한 것으로 확인됨(2002, 2008, 2011)

Portfolio Annual Returns(reference: portfoliovisualizer.com)

 

4. 반도체 ETF 투자 근거 

• 4차산업 혁명과 관련하여 가장 크게 성장할 수 있는 산업 중 하나임.
• 국내 반도체 회사는 메모리 반도체 위주이나, 미국 반도체 ETF는 다양한 팹리스 업체를 함께 포함하여 투자 가능 
• 최근 팹리스, 파운더리, 메모리(DRAM) 등 반도체 산업의 전반적인 업황이 긍정적으로 전망되어 높은 수익을 기대 할 수 있음

 

5. 반도체 ETF 투자 위험 

• QQQ를 대체할만큼 Shapre Ratio(변동성 대비 수익률)이 좋아 보이지 않음. 
  • 최근 10년 동안에는 QQQ보다 SMH, SOXX의 수익률이 좋았으나, 최근 20년기간 동안에는 QQQ가 수익률이 더 좋았음. 
  • 또한 변동성 측면에서도 QQQ보다 SMH, SOXX가 더 크며, 변동성 대비 수익률은 QQQ가 최근 10년, 최근 20년 모두 우세함. 
• 반도체 기업에 집중 투자하는 만큼(QQQ에 비해 보유하고 있는 종목 수가 매우적음), 반도체 산업의 사이클에 따라 다운턴이 오면 손실을 입을 수 있다는 단점이 있음(장기적으론 좋아보임)